Růst burz vyzývá k vybírání zisků

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných českých akcií

"Několik titulů na pražské burze a RM-Systému dokázalo zhodnotit od březnových minim o více než 100 %, většina z nich překonala nárůst index S&P 500, který od minima posílil již o 45 %. To samo o sobě poskytuje velmi zajímavou příležitost realizovat zisky, případně přeskupit portfolio do defenzivnějších titulů, anebo alespoň zmenšit použitou finanční páku.

Tolik opakované zelené výhonky podle nás mají velkou šanci zhnědnout nebo snad i zčernat, a to zejména ve vyspělých ekonomikách a následně v ekonomikách exportujících do těchto zemí (tedy vč. ČR). Cítíme, že data o důvěře spotřebitelů a poměrně příznivému vývoji spotřebitelských cen (dočasnému zahnání rizika deflace) jsou skutečně a jedině dočasná, mající původ výhradně ve fiskální expanzi. Tato expanze musí jednou skončit a v mnohých ekonomikách velmi brzy (sledujte pozorně nové emise státních dluhopisů v USA, Itálii, Francii, Belgii a Španělsku). Jakmile se trh přiblíží situaci, kdy další fiskální stimuly budou nedostupné, důvěra trhů bude ta tam.

V čem je ovšem současná situace na akciových a komoditních trzích jiná, lepší než v listopadu 2008 a letos v březnu, je slabší efekt finanční páky. Dnes již nekrachuje denně několik hedge fondů, centrální banky nejsou nuceny pumpovat do systému další likviditu, mnoho obchodníků, co využívá finanční páku, jsou již poučeni anebo mají připraveny zdroje na pokrytí případných dalších poklesů. Tedy případný pokles akciových trhů nejspíše nebude tak panický a nucený jako v říjnu a listopadu. Za další akcie českých společností na pražské burze a RM-Systému se aktuálně těší určité výhodě oproti ostatním rozvíjejícím se trhům v Evropě v určité důvěryhodnosti a určité stabilitě ekonomiky. Zahraniční investoři pozitivně vnímají jak výši zadlužení vlády a domácností, tak jeho časovou strukturu i fakt, že téměř veškeré zadlužení je denominováno v místní měně. Výprodeje by měly silněji zasáhnout naše sousedy."

Radim Dohnal, Saxo Bank

Odhad expertů pro období od 27. 7. 2009 do 24. 8. 2009 (doba držení = 1 měsíc)

Odhad expertů pro období od 27. 7. 2009 do 25. 1. 2010 (doba držení = 6 měsíců)

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Tomáš Matuška - BH Securities
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Michal Znojil - J&T BANKA
Roman Skalický - LUTHERUS
Dušan Jalový - UniCredit Bank

Zahraniční trhy

"Vypadá to, že současná celkem dobrá kondice amerických akciových trhů asi nějakou chvíli vydrží. Malé objemy obchodů naznačují, že je stále dost investorů "mimo trh". To znamená, že mají svoje prostředky alokovány mimo akciové indexy a téměř denně se tak musejí rozhodovat, zda je ten správný čas na vstup na trh či ne. Každá další dílčí positivní zpráva z makroprostředí se tak stává důvodem pro vstup nových a nových peněz na trh.

Hospodářské výsledky zatím nepřinášejí žádnou katastrofu a ukazatele měřící investiční výdaje či spotřebu jsou taktéž v rámci očekávání, tedy mírného zlepšení. Jediné co "kazí dojem" je nezaměstnanost a na údaje o ní si musíme počkat do pátku příštího týdne. Vypadá to, že do té doby americké akcie asi těžko něco zastaví."

Aleš Vávra, J&T BANKA

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzíchsledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem ( PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 27. 7. 2009.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Antonín Žmuran - BH Securities
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers

Odhad úrokových sazeb od 20. 7. 2009

Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolarua eurav horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 27. 7. 2009.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Peter Čaputa - BH Securities
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers

_{Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.}

_{Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).}

_{Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.}

Sdílejte článek, než ho smažem