Od první poloviny června, kdy vrcholila panika nad dalším osudem eurozóny, se euro otřepalo. Dolar tak za poslední měsíc ztratil vůči euru již přes 7 %. Je to jenom dočasný výkyv a nebo se pomalu ale jistě vracíme k éře slabého dolaru?
Pro odpověď na tuto otázku je důležité zhodnotit příčiny ztrát dolaru v posledním měsíci. Ty jdou na prvním místě na vrub určité úlevy na evropském kontinentě. Schválení vzájemných garancí a přímá pomoc Řecku vydobyly ostatním problémovým koutům eurozóny oddechový čas (cca 3 roky). K zmírnění napětí přispěla i řada úspěšných aukcí v Portugalsku a Španělsku. Trhy zkrátka přestaly sázet na nezvratně se blížící krach eurozóny a dávají euru druhou šanci. Velká část ztrát USD šla právě na vrub zisků eura vezoucích se na vlně uvolnění extrémního květnového a červnového napětí. Tento pro euro blahodárný efekt se však časem vyčerpá a pozornost se brzo přesune k fundamentům - tedy výkonu ekonomik a očekávanému pohybu úrokových sazeb.
I z fundamentálního pohledu Amerika v posledních týdnech překvapila spíše negativně. Především velice slabá čísla z realitního trhu (po vyprchání stimulů na konci dubna), nepřesvědčivá domácí poptávka a velice pomalu oživující trh práce přiživily očekávání, že vedle evropských i americké úrokové sazby jen tak nahoru nepůjdou. To přispělo k ztrátám dolaru nejen na frontě s eurem, ale i s ostatními měnovými páry, například s japonským jenem.
I když obavy z prudšího zpomalení americké ekonomiky v druhém pololetí mohou udržet dolar určitou dobu v defenzivě, éra slabého dolaru, tak jak ji známe z let 2005-2008, se podle mého názoru nevrátí. Z trojlístku eurozóna, USA, Japonsko to budou s vysokou pravděpodobností právě Spojené státy, které si nakonec budou moci dovolit nejdříve utáhnout měnovou politiku. Na rozdíl od eurozóny mají nižší sazby, menší strukturální problémy a nečeká je v nejbližší době tak silná fiskální restrikce. I když si tedy euro v nejbližších týdnech ještě může vylepšit skóre, nebude to na dlouho.
Jan Bureš, Poštovní spořitelna
Názory expertů na budoucí vývoj vybraných českých akcií
Odhad expertů pro období od 12. 7. 2010 do 9. 8. 2010 (holding period = 1 měsíc)
Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
---|
| | | | | | | |
NWR | 33 | 221 | 1 | 3 | 1 | 1 | 0 |
CETV | 25 | 453,1 | 0 | 4 | 1 | 1 | 0 |
ERSTE GROUP BANK | 8 | 725 | 0 | 2 | 3 | 1 | 0 |
ORCO | 8 | 128 | 0 | 2 | 3 | 1 | 0 |
ČEZ | 0 | 878,1 | 0 | 1 | 4 | 1 | 0 |
PHILIP MORRIS ČR | 0 | 8 800 | 0 | 1 | 4 | 1 | 0 |
VIG | 0 | 885,5 | 0 | 1 | 4 | 1 | 0 |
KOMERČNÍ BANKA | 0 | 3 566 | 0 | 2 | 2 | 2 | 0 |
TELEFÓNICA O2 C.R. | -8 | 428,1 | 0 | 0 | 5 | 1 | 0 |
UNIPETROL | -17 | 193,51 | 0 | 0 | 4 | 2 | 0 |
Odhad expertů pro období od 12. 7. 2010 do 10. 1. 2011 (holding period = 6 měsíců)
Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
---|
| | | | | | | |
NWR | 50 | 221 | 1 | 4 | 1 | 0 | 0 |
CETV | 50 | 453,1 | 1 | 4 | 1 | 0 | 0 |
ČEZ | 33 | 878,1 | 1 | 2 | 3 | 0 | 0 |
PHILIP MORRIS ČR | 33 | 8 800 | 1 | 2 | 3 | 0 | 0 |
ERSTE GROUP BANK | 25 | 725 | 1 | 2 | 2 | 1 | 0 |
VIG | 25 | 885,5 | 0 | 3 | 3 | 0 | 0 |
KOMERČNÍ BANKA | 25 | 3 566 | 0 | 4 | 1 | 1 | 0 |
UNIPETROL | 25 | 193,51 | 1 | 1 | 4 | 0 | 0 |
ORCO | 17 | 128 | 0 | 2 | 4 | 0 | 0 |
TELEFÓNICA O2 C.R. | -25 | 428,1 | 0 | 0 | 3 | 3 | 0 |
Zdroj: www.kurzy.cz |
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Michal Chrvala - Active Capital
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Přemysl Nevlud - LUTHERUS
Dušan Jalový - UniCredit Bank
Zahraniční trhy
Významné světové burzy zaznamenaly v posledních pěti obchodních seancích velmi slušný výkon v podobě 3-4procentního růstu. Katalyzátorem tohoto růstu byla bezpochyby rozbíhající se výsledková sezona. Mezi prvními na náš investorský sentiment pozitivně zaútočily svými výsledky společnosti Alcoa a Intel. Rozladění investorů, v poslední době ztrápených mnohými jobovými zvěstmi, tak pomalu "prozatím" ustoupilo do pozadí.
Koncem tohoto týdne nás čekají výsledky významných amerických bank J.P. Morgan, Citigroup a Bank of America, které naznačí, zda optimismus z posledních dní bude mít delšího trvání. Klesající objemy obchodů i blížící se rezistence na mnohých indexech se však mohou stát vážnou překážkou pro pokračování růstu.
Milan Nedbálek, FINANCE Zlín
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem ( PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 12. 7. 2010.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
Ukazatel | Hodn. 9. 7. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
---|
| | | | | | | |
PX | 1 147,80 | 1 190,86 | 1 170 | 3,75 | 1 100 - 1 300 | 6 | 1 |
Dow Jones (USA) | 10 198,03 | 10 372,71 | 10 400 | 1,71 | 9 850 - 10 900 | 6 | 1 |
NASDAQ (USA) | 2 196,45 | 2 284,14 | 2 280 | 3,99 | 2 150 - 2 450 | 6 | 1 |
FTSE 100 (V.Brit.) | 5 132,90 | 5 299,86 | 5 300 | 3,25 | 4 950 - 5 680 | 5 | 2 |
DAX (Německo) | 6 065,24 | 6 179,86 | 6 180 | 1,89 | 5 900 - 6 400 | 6 | 1 |
Nikkei 225 (Jap.) | 9 585,32 | 9 963,14 | 10 000 | 3,94 | 9 200 - 11 045 | 6 | 1 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
Ukazatel | Hodn. 9. 7. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
---|
| | | | | | | |
PX | 1 147,80 | 1 187,43 | 1 210 | 3,45 | 1 000 - 1 300 | 5 | 2 |
Dow Jones (USA) | 10 198,03 | 10 538,00 | 10 770 | 3,33 | 9 000 - 11 700 | 5 | 2 |
NASDAQ (USA) | 2 196,45 | 2 327,43 | 2 400 | 5,96 | 2 000 - 2 580 | 5 | 2 |
FTSE 100 (V.Brit.) | 5 132,90 | 5 339,29 | 5 350 | 4,02 | 4 550 - 5 850 | 5 | 2 |
DAX (Německo) | 6 065,24 | 6 644,71 | 6 310 | 9,55 | 5 400 - 9 480 | 5 | 2 |
Nikkei 225 (Jap.) | 9 585,32 | 9 974,71 | 10 400 | 4,06 | 8 000 - 11 300 | 4 | 3 |
Zdroj: www.kurzy.cz |
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Aleš Vávra - J&T BANKA
Roman Skalický - LUTHERUS
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
Sdílejte článek, než ho smažem