Muž, který mluví s investory: Na udržitelnost zatím neslyšíme

Conseq nedporucuji je to slaby podprumer..

Oceňuji první část článku, historický exkurz. Boužel musím rozporovat druhou část článku. Nemohu tvrdit, že to tak nikde nefunguje, ale racionální správce aktiv nenechá portfolio manažera odedřít práci na celé fundamentální analýze, aby v posledním kroku zlomyslně investici do nějaké firmy (akcií nebo dluhopisů) odmítl kvůli ESG. Filtorvání kvůli nízkému ESG skore i z jiných důvodů probíhá hned v prvním kole investinčího procesu. My u nás v BNPP AM vyřazujeme 10% firem s nejnižším ESG skore v každém sektoru. Můžeme ale vyřadit firmy i kvůli jiným důvodům, například příliš nízká likvidita nebo tržní kapitalizace. Považuji za téměř vyloučené, že by o zařazení nebo nezařazení velké automobilky rozhodovaly stojany pro kola. Mrzí mě, že se autor snížil k takové bagatelizaci ESG, i kdyby ta historka byla v nějakém hraničním případě pravdivá. Občas se nepravděpodobné věci stávají, ale nejsou typické.
Na vyřazení spodních 10%, jak říkám na školeních, těch nejzlobivějších kluků ve třídě, nevidím nic špatného. Je to o risk managementu, v pilíři G nás toto opatření chránilo před držením Wirecardu, v pilíři E zase může přdejít držení firmy s vysokým rizikem pokut za znečišťování životního prostředí. Prostě pravidlo risk managementu. Zbylých 90% firem přiřadíme ESG skore, jsou pro nás investovatelné, ale ty s nízkým skore asi v menší míře.
Jeden náš tým říká na slidu o ESG “Naše definice udržitelnosti zachycuje finanční, ekonomické a ESG pohledy.“ Zajímá nás odolný business model, chceme, aby firma neškodila svému okolí, ale také aby měla dloubhodobě udržitelné konkureční výhody , nějakou jediněčnou USP, bariéru vstupu, kteru někteří znáte pod anglickým slovem Moat.
ESG asi nepůjde do háje, ten tlak na zlepšování nefinančních parametrů firem je "here to stay". A zcela určitě to nebude kvůli tomu, že by přestalo svítit a foukat, protože ESG má mnohem širší záběr, než jen zelená energetika. ESG je to relativní proces, zlobivý kluk se může zlepšit a posunout do středu pole či do horních pater sektorového pořadí, naopak jiná firma se může pasivitou propadnout do oblastí, kde ji bude muset PM prodat. C est la vie.
Prosím o minimálně ideologickou dikuzi na toto téma. Odmítat ESG je totéž jako odmítat risk management a s auty bez brzd se obvykle jezdit nevyplácí.

Conseq je jednička. Ať se vám vše daří i nadále.
1*

Ja ESG firmy nemusim. Je ESG facebook co spolecnosti skodi neuveritelne? Nechci firmu co misto kvalifikace resi u kandidatu aby byly mensinove orientace, vyznani apod. ESG fondy nechci a nektere parametry ESG nechci podporovat. Ale treba s ekologii problem nemam takze ETF clean energy mam v portfoliu.

..az prestane vyrazne foukat a vzduch se zacne kazit a slunecni svit bude snizen a fotovoltaika neponese dostatek energie, cele ESG pujde do haje. Jako lidstvo s mnoha potrebami, hlavne tech rozmarnych, nikdy nemuzeme byt naprosto eko, jak si tady nekteri eu sarlatani mysli... Ale snad to ESG bude dobre aspon k tomu, aby zacalo tam, kde by zatim nikdo nekopl, ale osobne se domnivam, ze diky extremnim pozadovanym vydelkum pro investory za soucasneho setupu, nebude ta spravna cesta.