Posilování koruny by podle guvernéra Jiřího Rusnoka mělo být způsobeno jak posilováním tuzemské ekonomiky, tak uvolněnou měnovou politikou Evropské centrální banky, a tím i zvyšujícími se rozdíly mezi úrokovými sazbami v Česku a eurozóně. S kurzem měny ovšem mohou hýbat vnitřní i vnější ekonomicko-politické tlaky. Tato rizika jsou v prognóze vnímána jako vzájemně vyrovnaná.
Nakolik sama tato indikace kurzu může jeho výši ovlivnit? Podle mínění společnosti eTrader poměrně zásadně. Skutečný kurz se tedy může, nenastanou-li mezitím zásadní nepředvídatelné okolnosti, velmi blížit úrovni, kterou ČNB předjímá. Důvodem je především fakt, že ČNB od roku 2013, kdy zahájila intervence proti silné koruně, dokázala, že tímto nástrojem může poměrně přesně držet kurz ve stanovené výši. Jaké jsou náklady takové politiky, už nemusí investory do koruny příliš trápit, alespoň ne krátkodobě.
Guvernér ČNB se k otázce, zda predikce může ovlivnit vývoj kurzu koruny vyjádřil následovně: „Trh to samozřejmě ovlivnit může. My se snažíme být transparentní, jsou to ale vždy jenom modely. Není to žádný závazek, podle kterého se budeme řídit.“ Zdůrazněním, že predikce kurzu není kurzový závazek, ani cílová hodnota v očích bankovní rady, sice na nějaký čas uklidnil spekulace ohledně dalších kurzových intervencí ČNB, na stranu druhou forexoví investoři bedlivě sledují situaci.
Predikce kurzu ČNB, ač není závazkem, může poskytnout jistý vhled do karet bankovní rady. Rychlejší posilování kurzu koruny by oddalovalo další zpřísnění monetární politiky a naopak. Náročnost odhadnutí správné chvíle pro další zpřísnění měnové politiky brání Rusnokovi takto předem určit počet zásahů ČNB i jejich přesné datum. Nicméně pořád platí, že pokud dojde k naplnění stávající prognózy, tak můžeme počítat pouze s jedním dalším navýšením úrokových sazeb. Nic však není vytesáno do kamene. Guvernér připustil i možnost druhého zvyšování úrokových sazeb v rámci roku 2018, což by znamenalo tři zvýšení v jednom roce.
Tomáš Krejčí, hlavní analytik eTrader
Sdílejte článek, než ho smažem