Jak funguji dividendy

Nejjednodušší bude ilustrovat to příkladem: firma vlastní stroj v hodnotě 900 korun a 100 korun v hotovosti, které se chystá vyplatit na dividendách. Dejme tomu, že se akcie obchoduje přesně za účetní hodnotu 1000 Kč. Okamžikem nároku na dividendu dostali akcionáři 100 Kč, ve firmě zbylo 900 Kč. Pokud se jinak nic nezměnilo, cena akcie musí klesnout na 900 Kč. Akcionáři mají pořád majetek v hodnotě 1000 Kč, jenom teď 100 Kč není na účtu firmy, ale na jejich účtu. V praxi samozřejmě nemusí cena akcie vždy klesnout přesně o dividendu, protože cenu určuje momentální poptávka a nabídka.

Zcela správně se ptáte, v čem je tedy výplata dividendy dobrá nebo špatná. Na to jsou bez nadsázky celé stohy teoretické literatury, ale v zásadě jsou dvě hlavní možnosti:

Pokud má firma příležitosti k růstu, měla by nejspíš co největší část zisku reinvestovat a zhodnotit tak prostředky akcionářů víc.

Naopak firmy ve fázi dospělosti, které nečekají velký růst, by spíš měly zisk vyplatit akcionářům a v praxi tak skutečně často činí.

Poměrně rozšířený pohled na věc je, že očekávání pravidelné dividendy je dobrý bič na manažery firmy, aby hospodařili zodpovědněji. A někteří investoři jednoduše dividendy preferují před kapitálovým výnosem v duchu hesla lepší vrabec v hrsti nežli holub na střeše.