PMČR: Očekáváné výsledky a dividenda za rok 2017
Philip Morris ČR zítra (27.3.) zveřejní své výsledky za rok 2017.
Jako tradičně je naše projekce založena na nekonsolidovaných číslech.
Celkově očekáváme, že všechny segmenty (ČR, SR i výrobní služby) vykáží meziroční růst, což povede k 3,6% růstu celkových tržeb.
Na provozní úrovni očekáváme zlepšení marže EBITDA (39,6 % vs. 38,1 % r/r). Důvody pro lepší marži vidíme ve vývoji směnného kurzu a v dříve započatých úsporných opatřeních.
Absolutní EBITDA by měla vykázat růst o 7,8 % na 4,4 mld. Kč.
Silnější provozní výsledek by se měl projevit i v meziročním růstu čistého zisku o 13,7 % na 3,5 mld. Kč, tedy zisk na akcii (EPS) ve výši 1 145 Kč.
Pro investory bude jako tradičně nejzajímavější návrh hrubé dividendy.
Naše projekce nepočítá s uvolněním emisního ážia, ale i tak odhadujeme, že PMČR navrhne hrubou dividendu ve výši 1 145 Kč/akcii (6,5% hrubý div. výnos). Dalším bodem zájmu bude výhled společnosti na dopad nové legislativy zakazující kouření v restauracích na odbyt společnosti resp. na celkovou spotřebu cigaret v ČR a na vliv nových produktů (IQOS resp.
HEETS) na čísla společnosti. Tyto vlivy by měly být již patrné i v samotných číslech za 2H17.
| IFRS nekons. (mil. Kč) | oček. | 2016 | r/r |
| Tržby | 11 188 | 10 797 | 3,6 % |
| EBITDA | 4 429 | 4 109 | 7,8 % |
| EBITDA marže | 39,6 % | 38,1 % | 1,5 % |
| Čistý zisk | 3 144 | 2 766 | 13,7 % |
| Čistý zisk na akcii (p.a.) | 1 145 | 1 007 | 13,7 % |
| Oček. dividenda (Kč) | 1 145 | 1 000 | 14,5 % |
| Oček. div. výnos (%) | 6,5 % | 5,7 % |
|
Zdroj: PMČR a J&T Banka
| Zdroj: |  |
