Unipetrol reportoval výsledky za 1Q18 nad očekáváním
Unipetrol oznámil výsledky za 1Q18, které jsou meziročně nižší, ale překonaly naše odhady.
Za meziročním poklesem je posilování koruny, absence pojistného plnění a nižší marže.
Výsledky sice překonaly naše odhady, ale absolutní rozdíly jsou zanedbatelné.
Předpokládáme, že cenu akcií tento report neovlivní.
Potom, co Unipetrol ovládla PKN Orlen (94 % v Unipetrolu), očekáváme vytěsnění minorit a stažení z burzy.
Cena by se měla řídit výší skončené dobrovolné nabídky (380 Kč/akcie).
Tržby klesly meziročně o 9 % na 27,2 mld. Kč.
Důvodem bylo posilování Kč proti USD a EUR a také pokles prodejů rafinérských (-14 % r/r) produktů.
EBITDA meziročně klesla o 65,6 % na 1,4 mld. Kč a překonala naše odhady o 12,8 %.
Za poklesem je absence pojistného plnění zaúčtovaného před rokem (1 mld. Kč) a pokles rafinérských a petrochemických marží.
Vzhledem k růstu poklesu EBITDA a nárůstu odpisů a finančních položek je č. zisk 322 mil. Kč (-88,6 % r/r). To překonalo naše odhady 292 mil. Kč.
| mil. Kč | 1Q18 | 1Q17 | r/r | J&T e1Q18 | rozdíl |
| Tržby | 27 172 | 29 850 | -9,0% | 29 425 | -7,7% |
| EBITDA | 1 366 | 3 971 | -65,6% | 1 211 | 12,8% |
| marže | 5,0% | 13,3% | -8,3pb | 4,1% | 0,9pb |
| EBIT | 587 | 3 328 | -82,4% | 361 | 62,6% |
| marže | 2,2% | 11,1% | -9,0pb | 1,2% | 0,9pb |
| Č. zisk | 322 | 2 826 | -88,6% | 292 | 10,1% |
Zdroj: Unipetrol, J&T Banka
| Zdroj: |  |
