Erste Group: Slabší provozní úroveň, čistý zisk podpořen dobrou kvalitou úvěrů
Cílová cena: 34 EURErste Group oznámila za 1Q 2018 čistý zisk 333 mil. EUR.
Výsledek mírně překonal odhady trhu, nicméně pouze zásluhou rozpouštění opravných položek, na provozní úrovni byly výsledky slabší, než trh očekával. Na straně výnosů postupně akceleruje růst úrokových výnosů, který je tažen především Českou republikou a Rakouskem, a pokračuje růst výnosů z poplatků.
Na straně nákladů rostou především personální náklady (+6 % r/r), nicméně vyšší byly i ostatní administrativní náklady (+2 %) a odpisy (+4 %). Podíl nesplácených úvěrů klesl na 3,7 % (4 % na konci roku 2017), což přispělo k tomu, že rozpouštění opravných položek bylo vyšší než jejich tvorba.
Ohledně výhledu management zopakoval, že očekává v tomto roce návratnost vlastního kapitálu (ROTE) vyšší než 10 %, mírně rostoucí provozní výnosy, mírný pokles provozních nákladů a růst rizikových nákladů, které by však měly stále zůstat na nízké úrovni.
Zveřejněné výsledky podle našeho názoru nepřinesly žádné významnější informace a neměly by mít výraznější dopad na obchodování.
| Kons., IFRS (mil. EUR) | 1Q 2018 | 1Q 2017 | r/r | Oček. | Konsensus |
| Čisté úrokové výnosy | 1 083 | 1 051 | 3% | 1 095 | 1 101 |
| Poplatky a provize | 479 | 458 | 5% | 478 | 477 |
| Ostatní výnosy | 90 | 109 | -17% | 113 | 108 |
| Provozní výnosy | 1 652 | 1 618 | 2% | 1 686 | 1 678 |
| Provozní náklady | -1 065 | -1 018 | 5% | -1 048 | -1 046 |
| Provozní zisk | 587 | 599 | -2% | 638 | 639 |
| Opravné položky | 54 | -66 | - | -60 | -48 |
| Ostatní náklady a výnosy | -124 | -99 | 25% | -70 | -72 |
| Zisk před zdaněním | 517 | 435 | 19% | 508 | 519 |
| Čistý zisk | 333 | 262 | 27% | 313 | 316 |
Zdroj: J&T Banka, Erste
| Zdroj: |  |
