Pegas Nonwovens: komentář k výsledkům za 1Q 2018

Pegas Nonwovens v prvním letošním čtvrtletí představil výsledky, které byly v souladu s naším očekáváním. Výnosy meziročně poklesly o 3,1 % na 1460 mil. Kč (náš odhad činil 1456 mil. Kč). Pokles byl výhradně způsoben meziročním posílením koruny vůči euru.
Provozní zisk EBITDA meziročně vzrostl o 7,6 % na 327 mil. Kč a v podstatě naplnil naši predikci ve výši 318 mil. Kč.
Provozní ziskovost tak byla v souladu s naším očekáváním pozitivně ovlivněna rozšířením výrobní kapacity o novou tuzemskou výrobní linku (spuštěna v průběhu 2Q 2017) a rovněž mechanismus přenesení cen vstupních surovin (polymerů) měl lehce příznivý dopad. Mírně nižší odpisy, úrokové náklady a také mírnější negativní dopad nerealizovaných kurzových ztrát než jsme předpokládali způsobilo, že čistý zisk mírně překonal náš odhad. Konkrétně dosáhl úrovně 108 mil. Kč (+9,4 % y/y), zatímco naše predikce byla posazena na hladinu 88 mil. Kč.

Pegas dále v souladu s naším očekáváním potvrdil výhled letošního EBITDA zisku v rozmezí 1220 -1380 mil. Kč.

Hlavní ukazatel výkonnosti, EBITDA zisk, byl v souladu s naší predikcí.
Výsledky hospodaření za 1Q 2018 nás tak nepřekvapili a hodnotíme je neutrálně.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.