CME: Výsledky za 2Q mírně pod odhady, firma čeká zrychlení ve zbytku roku
CME dnes oznámila výsledky za 2. čtvrtletí roku.
Tržby i zisk před odpisy EBITDA byly dle našeho očekávání taženy posílením evropských měn vůči dolaru, zatímco v lokálních měnách byly beze změny.
Tržby činily 159,6 mil. USD (+8,6 % r/r), mírně pod očekáváním trhu 163,3 mil. USD a naopak mírně nad naším očekáváním 158,6 mil. Struktura tržeb dle zemí nás nepřekvapila: na největších trzích v ČR a Rumunsku tržby v lokálních měnách stagnovaly.
Podobně zisk před odpisy EBITDA 55,7 mil. USD (+7,7 % r/r) byl v souladu s naším očekáváním 55,9 mil. a mírně pod odhadem trhu 59 mil.; stejně tak čistý zisk 26 mil. byl dle našeho očekávání 25,4 mil. a pod odhadem trhu 30,8 mil. Jeden ze šéfů firmy Michael Del Nin uvedl, že firma očekává výrazné zrychlení růstu ziskovosti ve zbytku roku.
Společnost uvedla, že zadlužení čistý dluh / EBITDA kleslo ke konci 2Q na 4,4 a že po dubnovém refinancování platí průměrnou úrokovou sazbu z dluhu 4,1 %.
Výsledky jsou celkově mírně pod očekáváním trhu.
Nicméně jsme názoru, že výsledky byly v souladu s výhledem managementu, který po 1Q uváděl, že přesun některých reklamních výdajů z druhého do prvního kvartálu bude znamenat nižší dynamiku právě ve 2Q.
Upozorňujeme, že očekávání trhu je tvořeno pouze čtyřmi odhady a že jeden vyšší odhad tak může očekávání snadno vychýlit.
Firma dnes pořádá v 15:00 konferenční hovor.
Neočekáváme, že dojde ke změně výhledu, podle něhož má růst celoroční EBITDA o 14-16 % při konst. měnových kurzech.
US GAAP kons., mil. USD | 2Q18 | r/r | 2Q17 | oč. 2Q18 Trh | oč. 2Q18 J&T |
Tržby | 159.6 | 8.6% | 146.9 | 163.3 | 158.6 |
EBITDA | 55.7 | 7.7% | 51.7 | 59.0 | 55.9 |
EBITDA marže | 34.9% | -0.3 p.b. | 35.2% | 36.1% | 35.2% |
EBIT | 45.8 | 6.2% | 43.2 | - | 46.6 |
Finanční výsledek | -17.4 | n.m. | -10.5 | - | -14.3 |
Čistý zisk po minoritách | 26.0 | 6.0% | 24.6 | 30.8 | 25.4 |
Zisk na akcii (USD) | 0.07 | -55.6% | 0.16 | - | 0.10 |
Zdroj: J&T Banka, CME, Bloomberg; Vylučuje Chorvatsko a Slovinsko určené k divestici