ČEZ: Výsledky za 2Q18 zaostaly za očekáváním, celoroční cíle potvrzeny
ČEZ reportoval dnes ráno výsledky, které jsou podstatně nižší v meziročním srovnání.
Důvodem je absence jednorázových položek zaúčtovaná v 2Q17. Čísla jsou také horší ve srovnání s očekáváním trhu a naším odhadem. Celoroční cíl byl potvrzen, EBITDA by měla dosáhnout 51-53 mld. Kč a č. zisk 12,14 mld. Kč.
Tržby za 2Q18 jsou 40,9 mld. Kč (-14,9 % r/r), důvodem poklesu je mimo jiné změna účetních standardů (technický faktor). EBITDA 9,4 mld. Kč (-23,6 % r/r) zaostala za naším odhadem i za očekáváním trhu.
Tato položka je nižší o 1,6 mld. Kč (přecenění zajišťovacích obchodů výroby elektřiny (1,2 mld. Kč) a zajištění nákupu povolenek (0,4 mld. Kč)), které se objeví v účetnictví v druhé polovině roku.
Ale i po očištění o tuto položku je EBIDTA pod konsensem a mírně i pod naším odhadem. Č. zisk dosáhl 460 mil. Kč (-94,2 % r/r), meziroční propad jde na vrub absence jednorázových položek zaúčtovaných v 2Q17 a skutečností uvedených výše.
Reportovaná čísla za 2Q18 zaostala za konsensem. I po očištění jsou nižší než konsensus.
Očekáváme spíše negativní reakci trhu.
| mil. Kč | 2Q18 | 2Q17 | r/r | J&T | Kons. |
| Tržby | 40,897 | 48,061 | -14.9% | 41,554 | 42,200 |
| EBITDA | 9,380 | 12,282 | -23.6% | 11,310 | 12,100 |
| marže | 22.9% | 25.6% | -2.6% | 27.2% | 28.7% |
| EBIT | 2,278 | 5,586 | -59.2% | 4,076 | 4,700 |
| marže | 5.6% | 11.6% | -6.1% | 9.8% | 11.1% |
| Č. zisk | 460 | 7,984 | -94.2% | 1,635 | 2,600 |
Zdroj: ČEZ, J&T Banka
| Zdroj: |  |
